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新希望乳业重启上市路
2017-10-17 21:31 作者:法治周末记者 蒋起东 来源:法治周末

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资料图

 

近年来国内低温奶产业处在高速发展阶段,新希望抓住了这一时机,也开始盈利,业绩良好,企业通过上市进行融资,利于加强其乳业全产业链建设,加快海外拓展

 

法治周末记者 蒋起东

新希望集团旗下的新希望乳业又一次来到了资本市场的门前。

929日,证监会官网披露了新希望乳业首次公开发行的股票招股说明书。其招股书显示,新希望乳业此次计划发行8537.1067万股,拟投入约5.04亿元募集资金在安徽新希望白帝乳业有限公司搬迁扩建、营销网络建设及品牌推广、研发中心建设及企业信息化建设四大项目中。据了解,新希望乳业主营业务为乳制品及含乳饮料的研发、生产和销售。主要产品包括低温鲜牛奶、低温酸奶、低温调制乳、低温乳饮料、常温纯牛奶、常温乳饮料、常温调制乳、常温酸奶及奶粉九大类。

法治周末记者查阅新希望乳业招股书了解到,截至今年上半年,刘永好女儿、新希望六和公司董事长刘畅通过其控股的Universal Dairy Limited公司持有发行前总股本的72.8844%,刘永好通过新希望投资集团有限公司持有新希望乳业17.4914%的股份,父女二人为新希望乳业的共同实际持有人。

如果顺利上市,新希望乳业将会成为新希望旗下的第二个上市平台。

6年前,曾因业绩不佳,新希望乳业被上市公司剥离。6年后,新希望乳业的营收规模达到40.53亿元,净利润达到1.46亿元。经过6年的发展,新希望乳业似乎已脱胎换骨,开始迈向独立上市的步伐。

这些年,新希望乳业经历了什么?是如何一步步发展到冲刺上市的阶段?如若成功上市,企业未来的发展道路上又将面临怎样的挑战?

 

从被剥离到独立上市

 

新希望集团很早之前就已开始谋划乳业业务。

2002年,新希望通过控股或参股杭州双峰、河北天香等6家区域型乳企,迅速组建起自己的乳业班底。

2006年,四川新希望农业股份有限公司(即现新希望六和股份有限公司)出资设立新希望乳业,并成为新希望乳业的唯一大股东。

此后,新希望乳业又收购了昆明雪兰、四川新华西、苏州双喜等乳品企业,并在当地加强布局低温奶产业链。然而,其业绩表现却并不理想。据披露,2006年与2007年新希望乳业的净利润分别亏损1525万元、2827万元。

2008年,新希望以1亿元收购内蒙古非常牛乳业股份有限公司51%的股权,非常牛董事长李成云成为了新希望乳业的执行总裁。当年,新希望乳业营收13.71亿元,归属于母公司股东的净利润亏损1822.12万元。一年后,李成云带领新希望乳业扭亏为盈,盈利424.99万元,实现营收14.72亿元。

然而好景不长,2010年上半年,由于原材料价格大幅攀升,导致利润大幅下滑,公司亏损额又扩大为2000.87万元。李成云离职,精通营销的副总裁席刚接任。

为解决亏损问题,2010年,新希望将其持有的新希望乳业100%的股权与四川南方希望实业有限公司持有的四川新希望农牧有限公司92.75%的股权进行了置换。

这也意味着,新希望乳业成为四川南方希望实业有限公司的全资子公司,被从新希望上市公司体系中正式剥离。2015年,Universal Dairy Limited6.18亿元收购新希望乳业100%的股权。此后,业内多次传闻新希望乳业要重启IPO2015年,新希望乳业初步拟定于港交所上市,并为此搭建红筹架构。不过,20162月,新希望乳业称,由于发展需要,公司主动放弃了境外上市计划。

自此,新希望乳业开始独闯A股。

 

资产腾挪扮亮业绩

 

对于新希望为何选择上市,乳业专家宋亮告诉法治周末记者,近年来国内低温奶产业处在高速发展阶段,新希望抓住了这一时机,也开始盈利,业绩良好,企业通过上市进行融资,利于加强其乳业全产业链建设,加快海外拓展。

招股书显示,从2015年开始,两年多的时间内,公司密集进行了一系列资产整合操作,包括剥离亏损资产及重新注入资产。新希望乳业先后剥离了13家公司,收购了5家公司,并注销了两家公司。

20157月至8月,新希望乳业分别转让旗下的香港贸易100%的股权、上海嘉外51%的股权、新希望鲜生活80.5%的股权、新希望云优选70%的股权、四川何不傲美互动科技有限公司51%的股权、新希望营养制品60%的股权给刘永好旗下的草根知本集团有限公司,出让价款共计5438.76万元。

20159月,又将华西乳业100%的股权转让给南方希望,转让对价约为2.5亿元。

201612月,新希望乳业又集中剥离了云南鲜生活冷链物流有限公司、四川新蓉营养科技有限公司、河北鲜生活冷链物流有限公司、山东鲜生活冷链物流有限公司、杭州鲜生活冷链物流有限公司、成都鲜生活冷链物流6家冷链公司,接盘方全部都是刘永好旗下的公司,转让款共4069.15万元。

据统计,通过剥离上述资产,新希望乳业累计收回资金约3.44亿元。

在剥离资产的同时,新希望乳业也并入了不少资产。

201510月至20175月,新希望乳业相继收购湖南东华士乳业60%的股权、双喜乳业(苏州)有限公司70%的股权、北京大黍60%的股权、四川汇翔供应链67%的股权、朝日乳业及朝日农业100%的股权,共耗资3.62亿元。

在经过一系列资产整合后,新希望乳业的报表数据大为改观。

据招股书披露,2014年至2016年及2017年上半年,新希望乳业营收分别为35.32亿元、39.15亿元、40.53亿元、20.85亿元;同期净利润分别为5596.6万元、2.97亿元、1.46亿元、9592.7万元;归属于母公司股东的净利润分别为5911.1万元、3.02亿元、1.5亿元,9908.37万元。

 

仍需直面三大挑战

 

在业内人士看来,经营数据的改善为企业上市创造了良好条件,如果成功上市,企业仍需在多个方面寻求突破。

近年来,新希望乳业通过并购整合的经营策略快速扩张,并购了大量地方乳企,每家地方乳企被并购后都是以其原品牌继续运营。宋亮指出,不同于全国性乳企,新希望整个产品体系是以区域型品牌为主,未来如何形成一种全国性品牌对其是一种考验。业内认为,区域品牌为主的模式容易造成品牌知名度偏低,资源分散,竞争力不足。

不过,乳业专家王丁棉则告诉法治周末记者,区域性品牌模式也存在其优势,通过兼并地方乳企品牌,可以快速获得当地的消费群体,此外,品牌化整为零也会使品牌运营风险减小。

截至目前,新希望乳业共控股乳制品生产型子公司13家,地域囊括西南地区、华东地区、华北地区以及华中地区。

“另一个考验是如何使已并购的企业有效融为一体,形成一个统一管理,统一供应链体系,统一发展的有效结合体。”宋亮表示。

王丁棉对此表示赞同:“企业最需要的是管理到位,所有的子公司工厂都应该在进料、品种把控、加工工艺上实行总公司统一的模式、规格和标准,不能用原有的各自分散的标准进行经营。“

值得一提的是,区域性品牌模式,使新希望乳业在低温奶产品上具有了一定优势。据了解,低温奶产品具有保质期短、对冷链要求较高等特点,因而在销售网点上会存在区域性特征。

招股书显示,新希望乳业低温奶产品的销售额呈现逐年增长的趋势,从2014年占总销售额比重40.74%已提升至目前的57.97%

宋亮告诉记者,目前市场上伊利蒙牛等全国性乳企也开始聚焦低温奶,未来低温奶产业的竞争将不断加剧,会出现大吃小、强吃弱,行业集中度进一步提升的局面,留给新希望乳业进一步发展的时间并不多。

宋亮建议:“一方面要夯实整个供应链体系,使得各个被并购公司之间形成有效的有机体,发挥协同作用;同时要加快国际化发展,加强对海外乳业的并购;三要加强奶源的布局和冷链体系的进一步建设;最后,还应加强终端产品的营销和宣传拓展能力。”

责任编辑:高恒涛
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