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蒙牛“双千亿”计划胜算有多大
2017-09-19 20:56 作者:法治周末记者 代秀辉 来源:法治周末

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蒙牛在与阿里巴巴签署战略合作协议时,发布“双千亿”战略计划。  资料图  


   原题:身背雅士利、现代牧业两大包袱
       蒙牛“双千亿”计划胜算有多大

 

法治周末记者 代秀辉

收入294.66亿元,同比增长8.1%;公司拥有人应占利润11.28亿元,同比增长4.7%

这就是内蒙古蒙牛乳业(集团)股份有限公司(以下简称“蒙牛”)2017年上半年的业绩表现。

或许是业绩的增长给予了蒙牛信心。

在近日与阿里巴巴正式签署战略合作协议时,蒙牛总裁卢敏放公开宣布蒙牛即将启动“双千亿”计划,即未来三年,蒙牛要达到“双千亿”,一个是销售额,一个是市值。

针对蒙牛“双千亿”计划,法治周末记者以邮件方式联系蒙牛媒体负责人纪小东了解更多详情,但截至发稿并未收到回复。

“作为行业领头羊的蒙牛,在面对发展困境时,需要制定明确发展战略,以指引公司未来发展方向,提升公司发展凝聚力与向心力。”深圳中为智研咨询有限公司研究员周正飞对法治周末记者说,“同时向外界宣示企业发展的决心,塑造企业品牌积极向上的正面形象。蒙牛的‘双千亿’战略计划正是基于以上目的而提出。”

 

拖后腿的雅士利、现代牧业

 

然而,多位接受法治周末记者采访的业内人士却表示,蒙牛要实现“双千亿”计划却需要先解决雅士利、现代牧业的亏损局面。

“雅士利与现代牧业作为蒙牛集团产业价值链上重要的两环,对蒙牛发展有着至关重要的影响,是对蒙牛主体业务的完善与补充。”周正飞说,“但在2017年上半年我国奶业景气度较低、行业产能较高与进口奶业冲击的背景下,雅士利、现代牧业也受到较大不利冲击影响。”

事实上,蒙牛掌控的雅士利和现代牧业现在都在亏损。

蒙牛现在持有雅士利51%的股份。从2016年财报来看,雅士利实现营业额为22.03亿元,同比下滑20.2%;公司股权持有人应占净利亏损3.2亿元,同比下滑370.7%

雅士利在2016年的业绩不佳也直接影响到了蒙牛在当年的业绩表现。2016年,蒙牛实现收入为537.79亿元,同比增长9.69%;公司拥有人应占利润亏损高达7.51亿元,同比下滑131.73%

时间进入到2017年上半年。

2017年321日,蒙牛完成对现代牧业的要约收购,占股为61.3%。至此,现代牧业加入蒙牛阵营。

然而,现代牧业的业绩当下同样表现不好。

现代牧业财报显示,2017年上半年其实现收入为23.44亿元,同比增长5.16%;报告期内公司持有人应占亏损为6.66亿元,较上年同期亏损加剧。

与此同时,雅士利在2017年上半年也再次表现不佳。上半年,雅士利实现营业收入为9.67亿元,同比下滑15.7%;母公司股权持有人应占利润亏损1.22亿元,同比下滑907.3%

“从2017年上半年净利润来看,雅士利、现代牧业亏损净利润占蒙牛净利润的11%32%,对蒙牛的影响还是很大的。”中研普华研究员孙玉娇对法治周末记者说。

“在当前的境况下,对于蒙牛而言,现代牧业和雅士利可谓是扮演了‘拖后腿’的角色。”食品专家朱丹蓬对法治周末记者说,“而这对蒙牛的‘双千亿’计划是会产生一定影响的。”

在周正飞看来,雅士利、现代牧业对蒙牛在业绩上的影响是必然需要承受的,也是不可避免的,有利有弊,需要客观与长远来看待。

 

胜算有多大

 

东方财富网资料显示,截至9月19日,蒙牛在资本市场上的市值为812.74亿元;此外,蒙牛2016年财报显示,其收入为537.79亿元。

“这意味着,按目前市值到未来三年突破千亿,蒙牛的年均增速需达到9%;按2016年销售收入来看,未来蒙牛突破千亿年均增速则需达到21%。”孙玉娇说。

那么,蒙牛要实现“双千亿”计划,胜算有多大?

在周正飞看来,蒙牛的机会还是挺大。

“从市值角度来看,蒙牛与阿里巴巴正式签署战略合作协议,表明阿里巴巴看好未来蒙牛集团发展。”周正飞说,“而且在中国人均奶制品或乳制品消费远低于发达国家水平的情况下,未来中国奶制品或乳制品市场前景广阔。而蒙牛拥有强大的产品资源与品牌优势,可以说蒙牛市值千亿完全可以实现。但短期不能忽视亏损对企业市值带来的负面影响。”

与此同时,周正飞表示,销售额方面,蒙牛集团只需要保持未来三年年均10%以上的增长率,就可以实现千亿目标。“从近两年业绩增长率来看,未来蒙牛集团实现千亿销售额基本是可以实现的,但也充满许多挑战,譬如行业景气度是否可持续,面临外来进口奶制品或乳制品企业的竞争。”

然而,孙玉娇却对蒙牛能够实现销售额千亿持不乐观态度。

“销售收入每年增长21%,也就是保持高速增长是很难想象的。”孙玉娇说,“因为按照工信部规划2018年前10家国内品牌企业市场集中度达到80%,在不考虑行业销售额变化前提下每年增长7%(2015年集中度为65%),再加上9%的销售收入高速增长,总计为16%,还是低于21%。虽然新零售可以提高公司经营效率,但业绩的变化也要符合宏观经济变化趋势。因此销售额三年后达到1000亿存在质疑。”

在孙玉娇看来,蒙牛近年在强化高端乳制品市场的定位,从公司毛利率不断增加可以看出。“同时,竞争对手伊利近几年毛利率也不断增加,而且业绩还占优。综合未来蒙牛销售收入增速预计过高,同时行业竞争程度加强,个人对蒙牛‘双千亿’计划胜算难有把握。”

“蒙牛跟伊利最大的差距,除了品牌,其实更关键是它的奶粉业务板块处于弱势。也因此,未来雅士利能否尽快扭亏为盈将对蒙牛的‘双千亿’计划产生决定性影响。”朱丹蓬则说,“如果说,蒙牛旗下的现代木椅、雅士利能在2018年实现盈亏平衡,那么蒙牛的胜算还是很大的。”


责任编辑:高恒涛
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